兰州16mn无缝钢管行业：金九”不存，“银十”可待？

兰州16mn无缝钢管行业：金九”不存，“银十”可待？

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兰州16mn无缝钢管产量居高不下，但旺季需求不济，钢价下滑，库存升高，传统旺季的“金九”行情并未如期到来，钢企盈利能力仍然较好，短期产量空无实质性下降，需求低于预期可能导致钢价进一步下滑，“银十”行情也可能成为明日黄花。

钢价持续下行削弱企业盈利能力，但目前盈利钢企占比仍在七成左右，因此，兰州16mn无缝钢管产量在短期内恐无实质性下降。中钢协******统计数据，13年9月中旬全国兰州16mn无缝钢管日均产量214.35万吨，环比9月上旬212.94万吨上涨了1.41万吨或0.66%。同期重点钢企兰州16mn无缝钢管日产量环比增幅更大，中钢协数据显示，本旬重点钢企兰州16mn无缝钢管日产量为177.95万吨，环比9月上旬的176.25万吨上涨了1.7万吨或0.97%。

销量较8月同期略有下滑。本旬82家重点兰州16mn无缝钢管企业钢材日均销量147.62万吨，较8月中旬的147.91万吨小幅下降了0.29万吨，也低于淡季七月中旬148.05万吨的日均销量，细分品种来看，板材销量好于长材，本旬长材销量达到了729.15万吨，较8月中旬的737.58万吨下降了1.1%%;同期板带材销量达到704.36万吨，比8月中旬的697.44万吨增长了1%。

重点钢企业库存再次回升，反弹至1322万吨。本旬82家重点兰州16mn无缝钢管企业钢材旬末库存1322万吨，环比9月上旬1216万吨上升了62.57万吨或4.97%，旬末库存量相当于日产量7.6天，环比9月上旬的7.46天上升0.15天，高于13年均值0.06天;旬末库存量相当于日销售量8.96天，环比9月上旬的9.2天下降0.24天，比13年平均水平低了0.08天。

钢材出厂价格环比上涨。本旬82家重点企业钢材旬均售价报4012元/吨，环比9月上旬的3998元/吨上涨了14元/吨或0.35%;细分品种看，本旬长材销售价格报3761元/吨，环比上涨0.33%%，板材销售价格4317元/吨，环比9月中旬的4271元/吨上涨了1.08%。

投资策略:8月中下旬以来钢价持续下跌，至今跌幅接近6%，再者，前期高价铁矿石也逐步进入生产环节，在成本端价格行长和终端产品价格的双重挤下下，钢企的盈利能力有所下降，上周（9.23）盈利钢企占比已经降至7成，但整体来讲，钢http://baoding.lsbsf.com/企盈利仍处于较好水平，钢企的减产意愿并不强烈，而兰州16mn无缝钢管产量的连续回升也印证了我们的判断，高炉开工率仍处于高位，短期产量恐难以实质性下降。“金九”行情不在，钢价下滑，库存回升，钢坯库存也连升两周升至七月中旬水平，下游的需求状况并不理想，我们在之前的报告中多次提示，钢厂开工率过高，若旺季需求低于预期，则可能对钢价形成较大的下行压力，预计钢价仍面临下行压力，“银十”行情或成明日黄花。